營運費用是電商運營的一大“生命線”，國內電商巨頭哪家在這方面最具優勢？天風證券研究所的最新研究報告對一線電商蘇寧、京東進行了對比，結果顯示，蘇寧在費用率有效控制方面更具優勢。
營運費用方面，報告主要考慮銷售費用和管理費用。報告認為，在費用控制方面，蘇寧的整體費用率從2014年以來已經呈現明顯下降趨勢，優于京東同期表現。未來，蘇寧管理費用水平較京東高有下行的潛力，而所能承受的廣告促銷費用仍然有一定的空間。
首先，蘇寧的銷售費用構成較京東有較大不同，其主要組成包括租賃費、人員薪酬、廣告促銷費和運輸費幾個部分，而京東的銷售費用中70%-90%為廣告促銷費。蘇寧的運輸費在銷售費用在核算，而京東為單獨核算。所以報告先從整體角度看，2016、17H1蘇寧的營運費用率分別為14.64%、13.8%，同期京東為15.98%、14.43%。
圖表1：營運費用率-蘇寧（左）、京東（右）
目前蘇寧的營運費用率較京東更低，未來是否能繼續保持優勢，報告認為彈性主要來自物流費用的控制和廣告促銷費。京東的廣告促銷投放力度顯著高于蘇寧，2017H1蘇寧廣告促銷費用率進一步下行至2.05%，但是17H1的月活用戶數據與銷售數據卻表現更好，報告認為與阿里對蘇寧的導流有部分關系外，也與蘇寧今年優化了廣告投放有關。而蘇寧目前已將文體部分會員體系與易購打通，未來尤其是在體育方面的會員導流將幫助蘇寧進一步在保證相對較低的廣告促銷費的背景下仍然能實現用戶、流量和收入的快速成長。京東的相關費用率在2015-2016年期間則明顯增加，其也帶來了京東GMV的快速成長，因此更高投放的決策是十分正確的。但是，如若從長期盈利能力角度考慮，或許京東需要對該費用投放有所壓縮以實現盈利。
圖表2：蘇寧、京東廣告促銷費比較（單位：百萬元）
銷售費用的其他組成部分中，如租賃費和員工工資等相對剛性，但是門店作為物流節點所帶來的效率提升會使得相對占比未來有下降的空間。管理費用方面比較，為保證口徑盡量一致，報告將京東的Technology & contents與General & administrative合并與蘇寧的管理費用進行比較（蘇寧研發支出的資本化率低于1%，差異可忽略）。京東的管理費用率在2014年上市后就明顯超過蘇寧。
圖表3：管理費用率和研發支出率比較：蘇寧vs京東
|
每年雙十一，都是電商巨頭廝殺的戰場。隨著十一月的到來，各大電商的競爭也日趨激烈。付定金、搶紅包、搶券，這些雙十一的固定操作已經早早上線。如果要說今年的雙十一與往年有什么不同，那么必須是蘇寧。
（查看全文）
現如今的雙十一購物節已經不再像以前一樣，只有11月11日當天才有優惠。今年的雙十一也儼然已經變成了全民購物狂歡節，各大電商平臺也加入其中，優惠時間更是提前到11月1日。雙十一首日，深耕農村市場的蘇寧易購直營店，以另類的方式迎來了開門紅。
（查看全文）
2007年,蘋果發布了第一代iPhone手機。10年后,在今天,智能手機已經無處不在。蘋果siri就像人的貼身小秘書,和你聊天、為你放歌、幫你查天氣、給你找吃的;同樣,在與生活息息相關的大家電領域,早已變得智能又新潮。
（查看全文）
11月1日，以“任性賺 認真花”為主題的蘇寧金融O2O購物節已正式開啟，共計2億元補貼將讓消費者嗨購11天。剁手買買買，認真花花花，任性賺賺賺，蘇寧金融在今年O2O購物節期間，便民生活服務優惠多多，覆蓋衣食住行、吃喝玩樂各個方面，就連繳個水電煤氣費，還有免費拿50元話費券的機會。
（查看全文）| 通過郵件獲取觀潮最新資訊 |
